周末证券 | 中报预告渐近 业绩重回市场关注范围
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金融投资报记者 林珂
A股前期回调3200点附近企稳，弱势震荡格局未改。在目前这种格局下，市场亟需新的热点打破弱平衡，而随着中报预告的到来，业绩有望再度成为市场关注的焦点。有分析人士指出，虽然上半年经济恢复基础尚不牢固，但部分行业依旧有超预期业绩，建议投资者可从业绩角度抓机会，特别是行业景气度高，业绩预喜有望批量出现的行业，有可能受到外围观望资金首选的入市标的。从上半年各个行业的数据看，业绩回升预期明确的行业如国防军工、光伏、券商等有可能有意外之喜。
券商 业绩改善预期强烈
券商是股市的风向标，被认为是牛市旗手。上半年A股虽然指数波澜不惊，但成交万亿已成常态，有利于全商业绩回升。当前我国正在加快建设中国特色现代资本市场，全面注册制下大量企业等待资本市场融资支持，上市国央企质量提升、估值重塑都将对资本市场形成良性带动，同时也有望为服务资本市场的证券行业带来增量业绩来源。有行业人士指出，尤其是在2022年低基数情况下，2023年券商投行、衍生品、财富管理等业务条线均有望改善，全年业绩有望增长超过两成，而上半年随着IPO数量的增加，有望率先在头部券商中体现业绩增量。
维持2023年证券行业整体经营业绩将结束短暂休整，重拾升势的预测。中原证券分析师张洋指出，当前券商板块估值再度回落至1.3倍以下，仍与2016年以来的平均市净率1.62倍存在明显空间，继续看好券商指数以震荡上扬、逐级走高的方式演绎修复行情。行业内可关注低于行业平均市净率的头部券商有望发挥中军引领作用，是稳健配置券商板块的首选；此外，业绩弹性更足，基本面改善幅度更为显著的中小券商，是短期捕捉超额收益的较佳选择；最后，在“中特估”加持下，低于行业平均估值，破净的低估值个股。
个股方面，四条主线值得投资者关注。第一是今年以来大幅调整，估值隐含成长性大幅低于实际值的东方财富；第二是兼具管理层优势与区位优势，兼具短期业绩与长期财富管理逻辑的国联证券；最大是交易业务稳健，受益行业集中度提升的龙头中信证券、中信建投、国泰君安；第四是投行恢复、自营有望反转的 广发证券。
潜力股精选
东方财富(300059)
国联证券(601456)
中信证券(600030)
广发证券(000776)
国防军工 高性价比凸显
进入“十四五”阶段，军工行业进入国防装备更新换代关键期，同时也是衔接2035年实现国防和军队现代化以及到本世纪中叶把人民军队全面建设成世界一流军队长期目标的关键时期，行业业绩逐步释放，景气度不断攀升。东莞证券分析师吕子炜指出，目前行业处于第一轮业绩兑现后的观望阶段，并伴随较为明显的估值下降。
估值角度来看，2022年初以来，中证军工指数下跌了28.44%，板块估值得到了充分消化，高性价比更加凸显。目前军工板块整体市盈率约为58倍，处于历史低位，接近2020年6月的最低点。中信建投证券分析师黎韬扬指出，2023年上游、中游、下游的平均估值水平依次为24、30、50倍。因此，我们认为，当前军工板块正处于历史估值较低水平，板块高性价比更加凸显，加配军工板块正当时。
东吴证券分析师苏立赞表示，增量订单、增量资金、主题优势是军工行业核心逻辑的三点驱动力，相应的个股选择的标准就是，中期调整中有增量订单的方向，属于增量资金配置权重的个股，以及在军工的强优大中特估国家安全中最先受益的央企军工标的。具体来看，四个条线值得关注。第一是军工集团下属兼顾改革增效的中航西飞、江航装备、中航沈飞、中航高科；第二是新订单、新概念、新动量的七一二、航天电子、华如科技、康拓红外；第三是超跌上游反弹的铂力特、华秦科技、菲利华、航宇科技；第四是军贸拳头产品的相关总装企业北方导航、中国船舶、中船防务、中国重工等。
潜力股精选
中航西飞(000768)
上海瀚讯(300762)
光伏 板块底部明确
随着硅料价格的持续下跌，组件价格也随之下降，促进下游对光伏设备需求的提升。中长期来看，伴随未来光伏价格和成本的持续下降，光伏装机需求有望持续增长。海关数据显示，今年前三个月我国对欧洲光伏产品出口68.35亿美元，比去年同期增长了23%。
浙商证券分析师邱世梁指出，具测算2030年全球新增装机需求达1189-1472GW，2022-2030年复合增长率达23%-26%。而“降本增效、科技创新”是光伏永恒主题，催生新技术迭代不断、使下游加速扩产。建议关注关注 N 型长晶炉、HJT/TOPCon等技术迭代，预计硅片+电池+组件设备将同时受益。国金证券分析师姚遥也表示，光伏产业链价格加速赶底，近期放缓的终端需求有望在价格触底前后集中释放，而板块股价大概率在产业链价格触底之前确认底部，即我们认为当前即是板块明确底部，建议重点加大配置。
春节之后，光伏TOPCon 需求井喷，需求增速超预期，供给增速低于预期。中信建投证券分析师朱玥指出，经过过去1年的市场培育期，目前终端客户已充分认知到TOPCon产品性价比，在产品选择上TOPCon已成为客户首选。国内市场央国企招标 N 型占比达到40%-50%，头部企业海外订单中TOPCon占比大幅提升。我们认为随着TOPCon电池效率的进一步提升，未来N、P组件功率差拉大，TOPCon溢价空间有望进一步提升。
从估值来看，朱玥认为市场悲观预期当前已充分反映在股价中，后续应继续重点关注业绩确定性强的方向。首推晶科能源、钧达股份组合，重点推荐头部一体化组件企业隆基绿能、晶澳科技、天合光能等。
潜力股精选
钧达股份(002865)
拓日新能(002218)
编辑|文宛 校检|袁钢
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